ОАО 'Аптечная сеть 36,6' выставило на продажу свои 50% в ООО 'Куб-Маркет', развивающем сеть магазинов 'Центр раннего развития — ELC' в Московском регионе, рассказал 'Ъ' один из участников рынка детских товаров. ООО создано в 2006 году как совместное предприятие британской ELC (Early Learning Center) и '36,6' и сейчас включает 19 магазинов в Московском регионе (продают обучающие и развивающие игрушки для детей в возрасте до десяти лет). Источник, близкий к акционерам '36,6', подтвердил 'Ъ', что компания намерена избавиться от этого актива и сейчас ведет переговоры о продаже своей доли.

По словам собеседников 'Ъ', '36,6' предложила выкупить свою долю в 'Куб-Маркете' группе 'Детский мир' (принадлежит АФК 'Система' и Сбербанку) и самой ELC. В 'Детском мире' заверили, что такая сделка им неинтересна. В ELC от комментариев отказались. Один из основных владельцев '36,6' Артем Бектемиров говорит, что 'комментирует только те сделки, которые уже закрыты'.

В 2010 году сеть ELC могла выручить $12,3-13,3 млн, говорит аналитик 'Инвесткафе' Антон Сафонов. Стоимость всего 'Куб-Маркета' он оценивает примерно в $8 млн.

ОАО 'Аптечная сеть 36,6' управляет сетью из 989 аптек, владеет 52% производственного ОАО 'Верофарм'. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, выручка ОАО в 2010 году составит около $710 млн (отчетность за 2010 год сама компания еще не публиковала). Согласно списку аффилированных лиц ОАО на 31 декабря 2010 года, основателям компании Артему Бектемирову и Сергею Кривошееву принадлежат 40,01% акций (через кипрскую 36,6 Investments Ltd), 22,6% у ЗАО 'СИА Интернейшнл Лтд', остальные акции находятся в свободном обращении на ММВБ и в РТС. Капитализация вчера на ММВБ — $380 млн.

'36,6' встретила кризис в тяжелом финансовом состоянии, чудом избежав в 2008-2009 годах банкротства. С 2007 года компания последовательно избавлялась от непрофильных активов, чтобы снизить долговую нагрузку (в 2007 году показатель долг/EBITDA компании был равен 11,7 при среднем в потребительском секторе показателе 3). Так, в конце 2007 года '36,6' продала принадлежащую ей недвижимость аптек по схеме sale-lease-back (продажа с последующей арендой) ЗПИФ 'Ренессанс-Бизнес-Недвижимость' и ЗПИФ 'Тройки Диалог'. В мае 2008 года '36,6' продала сеть частных клиник European Medical Centre за $106,5 млн члену совета директоров ОАО 'Нидан' Игорю Шилову. В 2009 году '36,6' пыталась продать и свою долю в 'Верофарме', но сделка так и не состоялась — в настоящее время вся доля '36,6' в 'Верофарме' заложена Standard Bank по кредитам.

Сейчас показатели '36,6' выглядят намного лучше, чем во время кризиса, отмечает аналитик Rye, Man & Gor Securities Екатерина Андреянова. По ее оценкам, в 2010 году показатель долг/EBITDA сети снизится до 4, но при этом фактически EBITDA формируется за счет прибыли 'Верофарма', в то время как в розничном сегменте '36,6' не получает дохода. 'Розничный сегмент '36,6' показывал слабые результаты еще до кризиса как следствие агрессивного роста за счет сделок M&A. Возможно, за счет продажи непрофильных активов менеджмент намерен улучшить рентабельность основного сегмента',— рассуждает госпожа Андреянова. Несмотря на то, что бизнес ELC выглядит незначительным в рамках всей группы, он требует инвестиций и отвлекает менеджерские ресурсы '36,6', соглашается аналитик 'Уралсиба' Тигран Оганесян.