О том, что 'Магнит' может разместить допэмиссию акций, сообщила инвесткомпания Ray, Man & Gor Securities в аналитическом отчете, выпущенном по итогам конференц-звонка 'Магнита' с экспертами. Инвесткомпания ссылается на заявление основного владельца сети Сергея Галицкого, а сроки возможного размещения называет 'долгосрочной перспективой'.

Как рассказали 'Ъ' два инвестбанкира, SPO может состояться уже этой осенью: именно такие сроки 'Магнит' недавно обсудил с Morgan Stanley и 'ВТБ Капиталом', которые выступали организаторами прошлого размещения сети на LSE осенью 2009 года. По словам собеседников 'Ъ', по предварительным подсчетам, компании может понадобиться минимум $500 млн (около 4% от уставного капитала исходя из текущей капитализации 'Магнита' на LSE).

Представители Morgan Stanley и 'ВТБ Капитала' сообщили, что мандаты не подписаны: при положительном решении 'Магнита' подписание состоится не раньше лета. Источник, близкий к 'Магниту', подтвердил 'Ъ', что допэмиссия может быть выпущена осенью. Сергей Галицкий от комментариев отказался.

На этот год 'Магнит' запланировал самую масштабную в истории российского ритейла инвестпрограмму — прогноз компании по капзатратам составляет $1,8 млрд. Эти средства понадобятся для открытия 800 магазинов 'у дома', около 200 магазинов формата drogerie под брендом 'Магнит Косметик' (проект запущен в конце 2010 года) и около 50 гипермаркетов. В 2010 году затраты 'Магнита' на развитие были в два раза ниже, но тоже существенными — около $1 млрд.

На начало марта сеть 'Магнит' объединяла 4136 магазинов в формате 'у дома' и гипермаркет. Выручка в 2010 году — $7,777 млрд. Сергею Галицкому принадлежит примерно 46,5%, менеджменту и председателю правления банка 'Система' Алексею Богачеву — 5,5%, free float — 48% (акции торгуются на ММВБ, в РТС и на LSE). Капитализация вчера на LSE — $13,624 млрд.

Агрессивная стратегия развития 'Магнита' вынудила компанию прибегать к новым заимствованиям — ее свободный денежный поток по итогам года был глубоко отрицательным (минус $790,5 млн), написали в отчете по итогам конференц-звонка с 'Магнитом' аналитики Газпромбанка. Как следствие, соотношение чистый долг/EBITDA на конец 2010 года достигло 1,4 по сравнению с 0,1 — на 31 декабря 2009 года. Если в 2011 году будут использованы только заемные средства, то отношение чистого долга к EBITDA вырастет до 2, пишут аналитики Ray, Man & Gor Securities. Этот показатель считается невысоким и заметно ниже, чем у основных конкурентов 'Магнита' — например, у X5 Retail Group (сети 'Пятерочка', 'Перекресток', 'Карусель' и др.) долг/EBITDA после покупки сети 'Копейка' в конце прошлого года вырос примерно до 3,6, у 'Дикси' после покупки сети 'Виктория' (сделка должна завершиться в мае) увеличится до 2,5, говорит директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко.

Сам Сергей Галицкий ставил внутреннее ограничение для 'Магнита' — не более 1,5 долг/EBITDA. 'Политика больших долгов делает бизнес менее устойчивым. А практику размещений я считаю нормальной',— объяснял бизнесмен в интервью 'Ъ' (см. 'Ъ' от 4 февраля 2010 года). Решение по размещению акций зависит от состояния фондового рынка, говорит источник, близкий к 'Магниту'. 'Сейчас индексы фондового рынка находятся на исторических максимумах,— считает директор по инвестициям 'Газпромбанк — управление активами' Андрей Зокин.— Осенью мы ожидаем снижения ликвидности на рынке'. В этом случае инвесторы будут очень осторожно выбирать активы для покупки, пояснил он.