Образовавшаяся в 2006 году путем слияния сетей 'Пятерочка' и 'Перекресток' Х5 Retail Group практически сразу после этой сделки объявила себя главным консолидатором разрозненного российского ритейла. С тех пор компания придерживалась выбранного пути: с 2006 года Х5 сделала десять сделок в Москве и регионах, крупнейшими из которых стали покупка гипермаркетов 'Карусель' за $940 млн в 2008 году и дискаунтеров 'Копейка' за $1,7 млрд в декабре 2010-го. В марте Х5 покинул ее бессменный руководитель Лев Хасис, а его место занял Андрей Гусев, директор департамента M&A.

Одновременно со сменой руководства изменилась и стратегия развития Х5, рассказали 'Ъ' два сотрудника компании: Х5 откажется от серьезных вложений в M&A в России, а приоритетом для ритейлера станет органический рост. Собеседники 'Ъ' уточнили, что возможны только небольшие локальные сделки. Такое направление развития Андрей Гусев огласил около двух недель назад в ходе заседания исполнительного комитета Х5. Сейчас компания меняет состав отдела развития: с середины марта директором этого департамента Х5 назначен Игорь Плетнев, ранее курировавший развитие 'Копейки' в регионах, возможны и другие рокировки.

В Х5 от официальных комментариев отказались.

X5 Retail Group на 31 декабря 2010 года управляла 2,469 тыс. магазинов в России и на Украине. Чистая розничная выручка за 2010 год с учетом приобретенной в конце 2010 года сети 'Копейка' — $13,047 млрд. По данным на сайте, 47,9% X5 принадлежит 'Альфа-групп', 19,8% — у основателей сети 'Пятерочка', 1,9% — у менеджмента, 0,1% — казначейские акции, еще 30,3% торгуются на Лондонской фондовой бирже (LSE). Капитализация на LSE вчера — $11,313 млрд.

Высокопоставленный сотрудник 'Альфа-групп' подтвердил 'Ъ' новый план развития. 'Органическое развитие обходится дешевле. Задача — научиться открывать магазины так же быстро, как это делает 'Магнит'',— говорит он. Краснодарский 'Магнит', который является вторым по выручке продуктовым ритейлером в России после Х5, в прошлом году самостоятельно открыл 827 магазинов. Х5 увеличилась на 1097 объектов, но самостоятельно открыла только 437 торговых точек, остальные магазины обеспечены покупкой 'Копейки'. По подсчетам UBS, открытие арендованного дискаунтера обходится в среднем в 80-90 тыс. руб. на 1 кв. м, каждый магазин 'Копейка' обошелся Х5 примерно в 111 тыс. руб. на 1 кв. м. Кроме этого, у Х5 высокий долг: после завершения сделки с 'Копейкой' соотношение долг/EBITDA составит примерно 3,6. 'Комфортным для бизнеса я бы назвала уровень в 2-2,2 долг/EBITDA',— говорит аналитик 'ВТБ Капитала' Мария Колбина.

Несмотря на переориентацию Х5 на самостоятельное открытие магазинов, у Андрея Гусева будет возможность использовать свой опыт в M&A: в течение ближайших двух лет 'Альфа' хотела бы сделать Х5 частью международной розничной компании, говорит собеседник 'Ъ' в консорциуме. Один из вариантов — объединение Х5 с европейским ритейлером средней величины. Другая возможность — создание совместного предприятия с крупным иностранным игроком именно в России. 'Такие сделки успешно опробованы в наших телекоммуникационных и нефтяных активах',— объяснил он. Слияние обсуждалось с Metro Group (ее капитализация на вчера — $22,5 млрд), признал он: исходя из текущей стоимости Х5, 'Альфа-групп' может обменять свою долю (стоит $5,4 млрд) примерно на блокпакет в головной компании Metro. Ранее представители Metro Group не подтверждали переговоры с Х5.

'Альфа' может рассмотреть партнерство и с компаниями поменьше, продолжает он, например, с турецкой Migros Turk — ее капитализация на Стамбульской бирже вчера составляла всего $4,1 млрд. В Migros на запрос 'Ъ' не ответили. Сейчас турецкий ритейлер объединяет 1920 магазинов, в том числе за пределами Турции — в Азербайджане, Казахстане, Македонии и Киргизии. Источник в 'Альфа-групп' подчеркивает, что предметных переговоров сейчас ни с кем не ведется и он говорит только о вероятном развитии событий.

Официальные комментарии в 'Альфа-групп' не предоставили.